वार्नरमीडिया-डिस्कवरी विलय एटी एंड टी का टाइटन्स का नवीनतम संघर्ष है

इयान सोमरहल्ड कहाँ रहता है?

पिछले महीने, हमने यह विवरण देते हुए एक अंश चलाया था कि बोलचाल की स्ट्रीमिंग युद्धों को किस प्रकार निर्धारित किया जाएगा भविष्य के समेकन, विलय और अधिग्रहण . सोमवार को, फुसफुसाते हुए सप्ताहांत के बाद, एटी एंड टी और डिस्कवरी इंक ने आधिकारिक तौर पर अपनी मनोरंजन संपत्तियों को एक समझौते में विलय करने की घोषणा की जो सीएनएन, टीबीएस, टीएनटी, एचजीटीवी, फूड नेटवर्क, डिस्कवरी चैनल, वार्नर ब्रदर्स जैसे ब्रांडों को एकजुट करेगी। मूवी स्टूडियो, और स्ट्रीमिंग सेवाएं एचबीओ मैक्स और डिस्कवरी+। इसमें वार्नरमीडिया के यूएस स्पोर्ट्स राइट्स जैसे एमएलबी, एनबीए और मार्च मैडनेस को डिस्कवरी इंटरनेशनल स्पोर्ट्स टाइटन यूरोस्पोर्ट के साथ जोड़ा गया है।

एक संयुक्त प्रेस विज्ञप्ति के अनुसार, कंपनियां एक प्रमुख, स्टैंडअलोन वैश्विक मनोरंजन कंपनी बनाने के लिए परिसंपत्तियों का संयोजन कर रही हैं। लक्ष्य वार्नरमीडिया की सामग्री की गहरी युद्ध छाती के लिए है और हाई प्रोफाइल आईपी पारस्परिक रूप से लाभकारी संघ में डिस्कवरी के वैश्विक पदचिह्न के साथ मेल खाने के लिए।

प्रेस विज्ञप्ति में कहा गया है कि नई कंपनी अपनी स्ट्रीमिंग सेवाओं के लिए अधिक मूल सामग्री में निवेश करने, अपने वैश्विक रैखिक पे टीवी और प्रसारण चैनलों में प्रोग्रामिंग विकल्पों को बढ़ाने और अधिक नवीन वीडियो अनुभव और उपभोक्ता विकल्प प्रदान करने में सक्षम होगी।

एटीएंडटी के शेयर पहले ही लगभग 4% और डिस्कवरी के 13% तक उछल चुके हैं। हालाँकि, इस शुरुआती मोड़ पर, हमें अभी भी बिल्कुल पता नहीं है कि इसका वास्तव में आपके लिए, उपभोक्ता और दर्शकों के लिए क्या मतलब होगा। तो आइए उद्योग की प्रतिध्वनि को समझने के लिए प्रमुख बातों की समीक्षा करें।

एटी एंड टी का वार्नरमीडिया और डिस्कवरी सौदा क्या बताता है

वार्नरमीडिया और डिस्कवरी एक सभी स्टॉक सौदे में विलय कर रहे हैं, जिससे एटी एंड टी को 43 बिलियन डॉलर नकद, ऋण प्रतिभूतियों और वार्नरमीडिया के ऋण की अवधारण प्राप्त होगी। एटी एंड टी के शेयरधारक तब नई मर्ज की गई कंपनी के 71% के मालिक होंगे, जिसमें डिस्कवरी के पास शेष 29% का स्वामित्व होगा। सौदा बंद होने की उम्मीद है, 2022 में लंबित नियामक अनुमोदन।

2023 में संयुक्त कंपनी के राजस्व में $ 52 बिलियन का अनुमान है और नेतृत्व का कहना है कि विलय के माध्यम से लागत तालमेल में $ 3 बिलियन होगा। टीहृदय . एटी एंड टी फिर अपने मुख्य दूरसंचार व्यवसाय: 5 जी और फाइबर ब्रॉडबैंड पर फिर से ध्यान केंद्रित करेगा।

डिस्कवरी के सीईओ डेविड ज़स्लाव ने सोमवार सुबह एक संयुक्त प्रेस कॉन्फ्रेंस में कहा कि संयुक्त कंपनी प्रति वर्ष सामग्री पर करीब 20 अरब डॉलर खर्च करेगी। संदर्भ के लिए, नेटफ्लिक्स से 2021 में सामग्री पर $ 17 बिलियन से अधिक खर्च करने की उम्मीद है। यह अभी तक स्पष्ट नहीं है कि क्या नई कंपनी अपनी संबंधित स्ट्रीमिंग सेवाओं, एचबीओ मैक्स और डिस्कवरी + को बंडल करेगी, या उन्हें एक मेगा-स्ट्रीमर में संयोजित करेगी। उस पर और नीचे।

क्या नई वार्नरमीडिया-डिस्कवरी इकाई गेम ऑफ थ्रोन्स और फ्लिप या फ्लॉप के बीच एक सेतु के साथ अपने स्ट्रीमिंग इकोसिस्टम के भीतर उपयोगकर्ताओं को रखेगी?

यह सौदा क्यों करें? शुरुआत के लिए, पैमाना महत्वपूर्ण है वॉल स्ट्रीट की आंखें , भले ही दुनिया के वित्तीय उपरिकेंद्र अक्सर रणनीतिक अधिग्रहण की कीमत पर विशाल आकार को अधिक महत्व देते हैं। लेकिन एक स्ट्रीमिंग क्षेत्र में जहां नेटफ्लिक्स (208 मिलियन वैश्विक ग्राहक), डिज़नी (159 मिलियन) और अमेज़ॅन (200 मिलियन संभावित प्राइम वीडियो उपयोगकर्ता) मन-मुग्ध करने वाले D2C वॉल्यूम योग उत्पन्न करते हैं, वार्नरमीडिया और डिस्कवरी का विलय रणनीतिक समझ में आता है। स्ट्रीमिंग युद्ध पहले से ही लड़ाकों से भरे हुए हैं। सामंजस्यपूर्ण ताकत के साथ एक मजबूत इकाई में सुधार करने से उन्हें दो अलग-अलग प्रतिस्पर्धियों की तुलना में सफलता का बेहतर शॉट मिलता है।

के अनुसार फाइनेंशियल टाइम्स , संयुक्त कंपनी का अनुमानित उद्यम मूल्य 0 बिलियन होगा। मनोरंजन मूल्य में इसकी गणना में एक कंपनी का बाजार पूंजीकरण शामिल है, लेकिन अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋण के साथ-साथ कंपनी की बैलेंस शीट पर कोई भी नकदी भी शामिल है। एक ढीली तुलना के लिए, प्रतिद्वंद्वियों नेटफ्लिक्स ($ 218.76 बिलियन) और डिज़नी ($ 315.31 बिलियन) के पास इस लेखन के रूप में महत्वपूर्ण मार्केट कैप हैं।

एटी एंड टी ने इस विलय की ओर एक कठिन रास्ता अपनाया

मौजूदा रणनीतिक उथल-पुथल को बेहतर ढंग से समझने के लिए, एटी एंड टी के हालिया लेनदेन को समझने में मदद मिलेगी, खासकर वर्तमान सीईओ जॉन स्टैंकी के तहत। हमेशा की तरह, संदर्भ मायने रखता है।

पिछले छह वर्षों में, एटी एंड टी ने कई कदम उठाए हैं जिससे कंपनी को नुकसान पहुंचा है। 2015 में, स्टैंकी (तब एटी एंड टी एंटरटेनमेंट और इंटरनेट सर्विस के सीईओ) ने ऋण सहित $ 67 बिलियन के लिए DirecTV के अधिग्रहण का नेतृत्व किया। खरीद के बाद से, पे-टीवी बंडल अपरिवर्तनीय गिरावट पर नीचे की ओर बढ़ गया है।

एक साल बाद, एटी एंड टी ने टाइम वार्नर का अधिग्रहण शुरू किया, जो न्याय विभाग के महत्वपूर्ण विरोध में चला गया। 2018 में केस जीतने के बाद, कंपनी ने 85 बिलियन डॉलर खर्च किए और इसे वार्नरमीडिया के रूप में रीब्रांड किया। 2020 में, एटी एंड टी के 0B ऋण भार के बारे में निवेशकों की चिंता और मनोरंजन मीडिया में प्रतिस्पर्धा करने के प्रयास पूरे वॉल स्ट्रीट में गूँज उठे। एटी एंड टी एकमात्र बड़ी कंपनी थी जिसके पास वास्तव में हॉलीवुड पदचिह्न था मार्केट कैप वैल्यू खोना पिछले 18 महीनों में।

अप्रैल 2020 में स्टैंकी को एटी एंड टी सीईओ के रूप में पदोन्नत किया गया था। फरवरी 2021 में, कंपनी ने टीपीजी कैपिटल के साथ $ 7.8 बिलियन के सौदे में अपने DirecTV व्यवसाय को एक बड़े नुकसान में बेच दिया। अब, वार्नरमीडिया का अधिग्रहण करने के तीन साल बाद, एटी एंड टी इसे केवल $ 43 बिलियन, या मूल रूप से भुगतान किए गए लगभग आधे के लिए बंद कर रहा है। उप-इष्टतम।

इस सबसे हाल के कदम को देखने के दो तरीके हैं:

पहला रियायत के रूप में है कि एटी एंड टी ने वार्नरमीडिया एंटरटेनमेंट एसेट्स और एचबीओ मैक्स का उपयोग करने की अपनी क्षमता को अपने मुख्य दूरसंचार प्रयासों के लिए व्यवसाय चलाने के लिए गलत तरीके से पढ़ा। वार्नरमीडिया ने वॉल स्ट्रीट की चिंताओं को कम करने के लिए एटी एंड टी के तहत पर्याप्त लाभ प्रदान नहीं किया और स्ट्रीमिंग के लिए व्यापक रूप से महंगी धुरी एटी एंड टी के प्राथमिक उपक्रमों के अलावा एक व्याकुलता रही है। बाहर से, इस कदम को एक शर्मनाक उद्योग विफलता के रूप में देखना उल्लेखनीय रूप से आसान है।

अधिक आशावादी दृष्टिकोण यह है कि एक संयुक्त उद्यम जिसमें एटी एंड टी सबसे बड़ा शेयरधारक है, सफेद झंडा नहीं लहरा रहा है, बल्कि एटी एंड टी के बाहर के निवेशकों के लिए अधिक मूल्य बनाने का अवसर है। पूर्व वायकॉम डिजिटल मीडिया कार्यकारी और स्ट्रीमिंग न्यूजलेटर के संस्थापक के अनुसार पार्कोर एंड्रयू रोसेन, एटी एंड टी का पारिस्थितिकी तंत्र विकास प्रदान नहीं कर रहा है लेकिन एचबीओ मैक्स का खुदरा डीटीसी व्यवसाय रहा है। इसलिए वार्नरमीडिया और एचबीओ मैक्स एटी एंड टी के पारिस्थितिकी तंत्र के बाहर एटी एंड टी के भीतर बढ़ने और अनुकूलित करने के लिए बेहतर हो सकते हैं।

संभावित लाभ रोसेन की नजर में कुछ नकदी के बदले में एक नई इकाई को कर्ज देना शामिल है। एटी एंड टी का शुद्ध ऋण $ 168.9 बिलियन अचानक 15% से अधिक कम हो गया।

फिर भी, रोलर-कोस्टर की सवारी वार्नरमीडिया के कर्मचारियों ने पिछले तीन वर्षों में इसे अनदेखा करना असंभव है। कई प्रमुख पदानुक्रम और संगठनात्मक पुनर्गठन के बाद, लंबी अवधि के टाइम वार्नर अधिकारियों के निष्कासन के साथ-साथ नए कर्मचारियों के घूमने वाले दरवाजे सहित, कंपनी अभी तक एक और महत्वपूर्ण बदलाव का सामना कर रही है। यह थकाऊ है।

वार्नरमीडिया और डिस्कवरी की रणनीतिक संपत्ति तालिका में लाती है

अच्छी खबर यह है कि यह विलय ज्यादातर पूरक टुकड़ों के संलयन के बारे में है। कम लागत में डिस्कवरी ट्रैफ़िक, अत्यधिक द्विभाषी अस्क्रिप्टेड किराया जैसे 90 दिन की मंगेतर . वार्नरमीडिया के पास वार्नर ब्रदर्स की ब्लॉकबस्टर फिल्मों से लेकर एचबीओ की प्रतिष्ठा टीवी ऑफ़र की लाइब्रेरी और बहुत कुछ तक प्रीमियम प्रोग्रामिंग का एक लंबा और मंजिला ट्रैक रिकॉर्ड है। यह एक योगात्मक विलय है जिसमें कम ओवरलैप है, कहते हैं, फॉक्स का डिज्नी का अधिग्रहण . दोनों कंपनियों के पास प्रोग्रामिंग हब का व्यापक पोर्टफोलियो है।

हालांकि, यहां चीजें मुश्किल हो जाती हैं। दोनों संस्थाओं के पास अभी भी रैखिक टेलीविजन में एक बड़ा पदचिह्न है। वार्नरमीडिया के टर्नर ब्रॉडकास्टिंग डिवीजन (टीएनटी, टीबीएस, सीएनएन) के साथ-साथ एचबीओ जैसे केबल संचालन इसे डिस्कवरी चैनल, एनिमल प्लैनेट, साइंस चैनल और टीएलसी के माध्यम से डिस्कवरी इंक के रूप में विरासत माध्यम से बांधे रखते हैं।

जब तक वार्नरमीडिया-डिस्कवरी अचानक पंख नहीं उगलती, तब तक यह स्पष्ट नहीं है कि लीगेसी मीडिया से उनका जुड़ाव कितने समय तक महत्वपूर्ण मूल्य लौटाने में सक्षम होगा।

प्रति डिस्कवरी का अपना कमाई रिपोर्ट , कंपनी अमेरिका में सबसे ज्यादा देखा जाने वाला पे-टीवी पोर्टफोलियो है और घरेलू नेटवर्क से 2020 में अपने $ 2.79 बिलियन के राजस्व का 67% अर्जित किया। यह संयुक्त कंपनी को रैखिक व्यवसाय से महत्वपूर्ण स्तर का मूल्य प्राप्त करने में सक्षम बनाता है, जो अभी भी यूएस में 74 मिलियन ग्राहकों पर खड़ा है, लेकिन हर साल 6 मिलियन से अधिक ग्राहक कॉर्ड काटने का विकल्प चुन रहे हैं और मॉडल एक मुक्त गिरावट में फंस गया है। . जब तक वार्नरमीडिया-डिस्कवरी अचानक पंख नहीं उगलती, तब तक यह स्पष्ट नहीं है कि लीगेसी मीडिया से उनका जुड़ाव कितने समय तक महत्वपूर्ण मूल्य लौटा पाएगा।

हालांकि यह सब कयामत और उदासी नहीं है। डिस्कवरी ऑस्ट्रेलिया और न्यूजीलैंड में चैनलों के साथ विदेशों में प्रभाव के एक बड़े क्षेत्र के साथ वार्नरमीडिया प्रदान कर सकती है (एचबीओ मैक्स इस गर्मी में अंतरराष्ट्रीय बाजारों में रोल आउट करने की योजना बना रहा है।) खेल प्रसारण के मोर्चे पर, डिस्कवरी के यूरोस्पोर्ट के साथ टर्नर स्पोर्ट्स के संयोजन में एक होने की क्षमता है उद्योग में प्रमुख शक्ति। जैसा कि हमने हाल के वर्षों में देखा है, खेल प्रसारण अधिकार टीवी पारिस्थितिकी तंत्र में सबसे मूल्यवान संपत्तियों में से हैं।

लेकिन नई कंपनी के स्ट्रीमिंग प्रयासों से क्या होता है? डिस्कवरी+, जिसे जनवरी में लॉन्च किया गया था, ने अब तक 13 मिलियन से अधिक ग्राहक अर्जित किए हैं और डिस्कवरी के कुल मिलाकर 15 मिलियन डी2सी ग्राहक हैं। एचबीओ मैक्स (जिसे एक साल पहले लॉन्च किया गया था) और एचबीओ के वैश्विक स्तर पर संयुक्त 64 मिलियन ग्राहक हैं। क्या डिस्कवरी+ और एचबीओ मैक्स अचानक दोहरी बंडल बन जाते हैं? प्रतीत होता है कि अलग-अलग स्ट्रीमिंग प्लेटफॉर्म के समूह ने डिज्नी के लिए अद्भुत काम किया है, जो इसके विकास के लिए अपने डिज्नी +, हुलु और ईएसपीएन + बंडल को बहुत अधिक श्रेय देता है। या, क्या नई मर्ज की गई कंपनी अपनी दोनों स्ट्रीमिंग सेवाओं को एक प्रमुख सामान्यवादी प्लेटफॉर्म ए ला नेटफ्लिक्स बनाने के लिए मर्ज करती है? क्या नई वार्नरमीडिया-डिस्कवरी इकाई उपयोगकर्ताओं को अपने स्ट्रीमिंग पारिस्थितिकी तंत्र के बीच एक सेतु के साथ रखेगी गेम ऑफ़ थ्रोन्स तथा फ्लिप या फ्लॉप ?

यह पहले ही घोषणा की जा चुकी है कि एचबीओ मैक्स इस गर्मी में एक विज्ञापन-समर्थित स्तर पेश करेगा, जिसकी कीमत की अफवाह है .99 प्रति माह . डिस्कवरी+ पहले से ही .99 और .99 प्रति माह पर दो AVOD विकल्प प्रदान करता है। यह देखा जाना बाकी है कि आगे बढ़ते हुए अलग स्ट्रीमिंग सेवाओं को कैसे संभाला जाएगा। लेकिन साथ में, यह चाहे किसी भी रूप में हो, यह फाइनल में अपनी जगह बनाने का एक बेहतर मौका है तीन से पांच एसवीओडी प्लेटफॉर्म खड़े रह गए .

वार्नरमीडिया-डिस्कवरी का नया नेतृत्व एक झटका है

कई आउटलेट्स द्वारा यह बताया गया है कि डिस्कवरी के सीईओ डेविड ज़स्लाव संयुक्त कंपनी को सीईओ के रूप में चलाएंगे, जबकि जेसन किलर, जो केवल एक वर्ष के लिए वार्नरमीडिया के सीईओ रहे हैं, कंपनी के डायरेक्ट-टू-कंज्यूमर पुश का नेतृत्व करेंगे। भले ही लक्ष्य किलार को शासन करने के लिए एक अधिक केंद्रित साम्राज्य देना है, लेकिन इसे एक डिमोशन के रूप में नहीं देखना मुश्किल है। महामारी ने स्ट्रीमिंग के लिए हॉलीवुड के संक्रमण को तेज कर दिया, प्रत्यक्ष-से-उपभोक्ता व्यवसाय को सबसे महत्वपूर्ण संचालन में बदल दिया।

फिर भी ज़ास्लाव, जो सीएनएन के प्रमुख जेफ जुकर और लिबर्टी मीडिया के जॉन मेलोन (डिस्कवरी कम्युनिकेशंस में सबसे बड़ा शेयरधारक) के साथ मजबूत संबंध बनाए रखता है, अचानक खुद को दुनिया के सबसे बड़े मनोरंजन मीडिया साम्राज्यों में से एक के प्रमुख के रूप में पाता है। इस बीच, किलार नाटकीय और नेटवर्क व्यवसाय पर नियंत्रण खो देता है।

अद्यतन 12:48 अपराह्न: के अनुसार न्यूयॉर्क टाइम्स , जेसन किलर वार्नरमीडिया से बाहर निकलने के लिए बातचीत कर रहे हैं।