हेज फंड के खिलाफ रेडिट की क्रांति एक दुखद, कठोर वास्तविकता को प्रभावित करती है

बिक्री के लिए जॉन वेन गेसी पेंटिंग

गेमस्टॉप गाथा, चल रहे स्टॉक-मार्केट रोलरकोस्टर राइड का क्या अर्थ है? वीडियो-गेम रिटेलर के स्टॉक में रेडिट-ईंधन वाला उछाल जो एक मजाक के रूप में शुरू हुआ अंत में बर्बाद एक वॉल स्ट्रीट हेज फंड, (कम से कम स्क्रीनशॉट के अनुसार) कुछ दिन-व्यापारिक खुदरा निवेशकों ने अचानक बहुत अमीर बना दिया, और तर्कसंगत बाजार के बारे में पहले से ही कमजोर मिथकों को तोड़ दिया, जिस पर हमारी अर्थव्यवस्था और समाज आधारित हैं।

ओडिसी अभी भी चल रहा है और मिनट के हिसाब से बदल रहा है, लेकिन विपुल विश्लेषक बड़े हो गए। हम वित्त की फ्रांसीसी क्रांति देख रहे हैं, जहां सर्वहारा वर्ग वित्त में आदेश संरचना को बदलने के लिए उठ रहा है, एक बेदम एंथोनी स्कारामुची, उद्यम पूंजीपति और, बहुत संक्षेप में, व्हाइट हाउस के पूर्व प्रवक्ता, कहा हुआ बुधवार रात ब्लूमबर्ग न्यूज के साथ एक साक्षात्कार में।

एक आकर्षक सादृश्य, वह है पर पकड़ा . बात यह है कि, स्कारामुची सही है, लेकिन उस तरह से नहीं जैसा वह सोचता है।

१७८९ में, फ्रांसीसी ने एक राजा की जगह ली (जिसे वेwho गिलोटिन ) के साथ तानाशाह (जिन्हें वे गिलोटिन ), जिसे बाद में एक सम्राट के साथ बदल दिया गया था (जो लंबे समय तक ए बनाने के लिए पर्याप्त था कानूनी कोड, जिनमें से अधिकांश आज भी मौजूद हैं ) बॉस मर गया है, लंबे समय तक मालिक रहते हैं। और, लो: अब तक, सबसे बड़े विजेता अभी भी वॉल स्ट्रीट पर हैं, जिसकी उस ढांचे पर अंतिम शक्ति है जिस पर r/wallstreetbets चलाया जाता है (अर्थात: वॉल स्ट्रीट!) कभी भी संदेह में नहीं था। प्रचार चक्र के नीचे, सुर्खियों के नीचे, यह स्पष्ट था कि अभी भी प्रभारी कौन था।

गुरुवार को खुदरा निवेशकों ने खुद को अलग-थलग पाया। रॉबिनहुड, जूमर के अनुकूल, मुफ्त ट्रेडिंग ऐप जिस पर कई पोस्टर poster आर/वॉलस्ट्रीटबेट्स अपने पदों को दांव पर लगाते थे, प्रतिबंधित व्यापार गुरुवार सुबह कम से कम 13 शेयरों में, जिसमें $GME और अन्य कंपनियां शामिल हैं, Redditors ने कम निचोड़ के लिए लक्षित किया। टीडी अमेरिट्रेड सहित अन्य खुदरा ब्रोकरेज अब उपयोगकर्ताओं को केवल अपने शेयर बेचने की अनुमति दे रहे हैं, अधिक खरीद नहीं।

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व्यापार शुक्रवार को फिर से शुरू हुआ, और मध्य सुबह तक, गेमस्टॉक में शेयर अभी भी एक खगोलीय 0 थे, जो जनवरी की शुरुआत से लगभग 20 गुना अधिक था। प्रतिभूति और विनिमय आयोग—1934 में महामंदी के दौरान, इस तरह की एक और आपदा से बचने के इरादे से बनाया गया था- कहा हुआ यह रॉबिनहुड और अन्य ब्रोकरेज की जांच करेगा। रॉबिनहुड के मामले में, एसईसी आगे की जांच करेगा: नियामक जुर्माना लगाया व्यापारिक फर्मों के साथ अपनी वित्तीय व्यवस्था को छिपाने के लिए दिसंबर के मध्य में कंपनी मिलियन। आखिर इतना लोकतांत्रिक नहीं।

नियामक अभी आगे की कार्रवाई कर सकते हैं। एसईसी ने अपने बयान में कहा, हम खुदरा निवेशकों की रक्षा के लिए कार्य करेंगे, जब तथ्य अपमानजनक या जोड़ तोड़ वाली व्यापारिक गतिविधि प्रदर्शित करते हैं जो संघीय प्रतिभूति कानूनों द्वारा निषिद्ध है। इसी बीच गुरुवार को हुए ट्विस्ट ने जमकर बवाल किया पल टेड क्रूज़ और एलेक्जेंड्रा ओकासियो कॉर्टेज़ के बीच सौहार्द का, और सेन एलिजाबेथ वारेन को यह शिकायत करने के लिए मजबूर किया कि विनियमन की कमी ने यह सब होने दिया। लेकिन अब, कुल योग एक वस्तु सबक है, उन्हीं पोस्टरों के लिए जिन्होंने मेल्विन कैपिटल को सड़क पर खून बहते हुए देखने के लिए याद किया और ट्रोल किया, एहसास कि खेल अभी भी उनके खिलाफ धांधली है।

यदि कोई क्रांति हुई थी, तो वह यह था कि r/wallstreetbets ने केवल बाजार में हेरफेर का लोकतंत्रीकरण किया था - वॉल स्ट्रीट की एक बहुत पुरानी चाल। या, इससे भी बदतर, इंटरनेट ने नियंत्रण के भ्रम के लिए सिर्फ एक मंच प्रदान किया, जबकि वॉल स्ट्रीट के पैमाने पर अपना अंगूठा था और सभी वास्तविक लाभ सभी के साथ प्राप्त हुए।

बड़े पैसे, जैसे संस्थागत हेज फंड, जिसने गेमस्टॉप के स्टॉक को पहले स्थान पर छोटा करके इम्ब्रोग्लियो को ट्रिगर किया, को अभी भी गुरुवार के निलंबन के दौरान स्वतंत्र रूप से व्यापार करने की अनुमति थी। और जबकि मेल्विन कैपिटल के सार्वजनिक रक्तपात ने कई उल्लासपूर्ण ट्वीट्स को जन्म दिया है, पैसे के अन्य बड़े बर्तन खुले में लेकिन स्पॉटलाइट से दूर एक बड़ी हत्या कर रहे हैं।

GameStop के अधिकांश शेयर हैं स्वामित्व बड़ी, संस्थागत पूंजी द्वारा। अगर Redditors ने हजारों या लाखों कमाए, तो संस्थागत पूंजी ने अरबों बनाया। वाइस के रूप में की सूचना दी , मंगलवार को प्रस्तुत एसईसी फाइलिंग में, ब्लैकरॉक ने बताया कि दिसंबर में 174 मिलियन डॉलर मूल्य के गेमटॉप में इसकी हिस्सेदारी अब 3.1 बिलियन डॉलर से अधिक हो गई है।

भले ही ब्लैकरॉक मौजूद न हो, गेमस्टॉक के दौरान वॉल स्ट्रीट अभी भी शीर्ष पर आ जाएगा, क्योंकि वे ट्रेडों को चलाते हैं। व्यापार लेखक के रूप में एलेक्सिस गोल्डस्टीन लिखा था अपने न्यूज़लेटर मार्केट्स वीकली में, रॉबिनहुड जैसे खुदरा ब्रोकरेज मौजूद हैं और लाभदायक हैं क्योंकि व्यापारी प्रत्येक व्यापार पर एक छोटा सा लाभ कमाते हैं।

रॉबिनहुड के मामले में, वॉल स्ट्रीट दोहरा कटौती करता है। रॉबिनहुड को प्रत्येक लेनदेन के लिए... एक हेज फंड से शुल्क प्राप्त होता है। हेज फंड, जिसे मार्केट मेकर कहा जाता है, अनिवार्य रूप से खुदरा व्यापार के लिए एक क्लियरिंगहाउस है, अपने ग्राहकों द्वारा भुगतान की तुलना में कम कीमतों पर शेयरों को खरीदकर पैसा कमाता है। प्रत्येक शेयर पर एक छोटा सा लाभ, लेकिन पैसे का एक हिमस्खलन बढ़ जाता है।

पेमेंट टू ऑर्डर फ्लो नामक यह व्यवस्था, हिंसक लगती है, लेकिन वॉल स्ट्रीट पर पूरी तरह से स्वीकार की जाती है- और यह भी बताती है कि वॉल स्ट्रीट गेमस्टॉक के साथ क्यों ठीक है।

एक हेज फंड ने पैसा गंवाया, दूसरे हेज फंड ने पैसा कमाया। एक निवेशक और विश्लेषक ने कहा, सदन हमेशा जीतता है, जिन्होंने स्वतंत्र रूप से बोलने के लिए अपना नाम देने से इनकार कर दिया।

आगे क्या होगा? GameStop, 40x पागलपन शुरू होने से पहले $ 10 से नीचे की कीमत, अंततः पृथ्वी पर आ जाएगी। सबसे संभावित दीर्घकालिक परिणाम यह है कि गेमस्टॉप की कीमत अंततः अपने मूल सिद्धांतों-संकेत स्तर पर वापस आ जाएगी, लेकिन यह अनुमान लगाना मुश्किल है कि इसमें कितना समय लगेगा, अनास्तासिया फेडिक ने कहा, वित्त के एक प्रोफेसर यूसी बर्कले के हास स्कूल ऑफ बिजनेस में जिनकी विशेषज्ञता के क्षेत्रों में समूह व्यवहार शामिल है।

पिछले कुछ दशकों में स्टॉक की कीमतों में संक्षिप्त स्पाइक्स को ट्रिगर करने वाले मीडिया कवरेज के अन्य उदाहरण हैं। स्टॉक-ट्रेडिंग संदेश बोर्डों को इस या उस स्टॉक के बारे में बेतरतीब गुमनाम पोस्ट के साथ जहर दिया गया है; कभी-कभी ये निवेशक होते हैं, जो एक पंप और डंप की ओर पोस्ट करने की कोशिश करते हैं। आगे बढ़ते हुए, r/wallstreetbets ने स्टॉक में छलांग लगाने की क्षमता दिखाई है। यह संस्थागत निवेशकों को, बड़े हेज फंडों की तरह, वित्त में एक मौलिक अवधारणा का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर करना चाहिए जिसे कहा जाता है पंचाट .

पाठ्यपुस्तकों में, अलग-अलग बाजारों में अलग-अलग मूल्यों पर समान सुरक्षा खरीदने वाले खरीदार के लिए आर्बिट्रेज को उबाला जा सकता है, लेकिन हमेशा मूल्य अंतर से लाभ होता है। यह एक कुशल बाजार है, जो कुछ विश्लेषणों में वैसे भी एक कल्पना है। बाजार कैसे कुशल नहीं है, इसके प्रदर्शन के रूप में कुछ लोग r/wallstreetbets की ओर इशारा करते हैं। लेकिन बाजार का इतिहास हाइप-साइकल-फ्यूल स्पाइक्स और डिप्स से भरा है। टेक शेयरों ने ऐसा किया है। कैनबिस शेयरों ने ऐसा किया है। यहाँ वास्तव में क्या अलग है?

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हालांकि यह असामान्य है, यह सब बुनियादी अर्थशास्त्र पर आधारित है, बाजार की कोई समस्या नहीं है, स्टीफन लेनकी ने कहा , पेन स्टेट यूनिवर्सिटी में वित्त के प्रोफेसर जिन्होंने हाल ही में शॉर्ट सेलिंग की घटना पर प्रकाशित किया है। के लिए कौन जीतता है? उन्होंने कहा कि शॉर्ट-सेलर्स को मुश्किल हो रही है, लेकिन वॉल स्ट्रीट की अन्य कंपनियां जिन्होंने शॉर्टिंग के लिए प्रतिभूतियों को उधार दिया है, वे बहुत अच्छा कर रहे हैं, उन्होंने कहा। वॉल स्ट्रीट को इससे आसानी से उबरना चाहिए, लेकिन अपरिष्कृत, खुदरा सट्टेबाज जो अभी भी कॉल विकल्प धारण कर रहे हैं, जब पिनप्रिक होता है, तो वे अपनी पूरी हिस्सेदारी खो सकते हैं।

गेमस्टॉक के अर्थ की एक और बेदम, घुटने टेकने वाली व्याख्या यह है कि यह एक विशाल समालोचना है, जो बाजार की निंदा है। एक ऐप के साथ कब्जा।

एक क्रांतिकारी स्थिति तब होती है जब शासन ढह जाता है और जीने और करने के पुराने मॉडल को नए मॉडल से बदल दिया जाता है। क्या कोई वास्तविक रूप से कह सकता है कि यहां क्या हुआ है, यदि हेज फंड अभी भी मौजूद हैं और अभी भी लाभान्वित होते हैं, जब निवेशकों की एक इंटरनेट भीड़ एक और हेज फंड निकालती है?

अगर वॉल स्ट्रीट अपना सिर खो देता है, तो हम ठीक हैं, कैलिफोर्निया स्थित निया इम्पैक्ट कैपिटल के संस्थापक और सीईओ क्रिस्टिन हल ने कहा। सचेत निवेश दृढ़। और ऐसा अभी तक नहीं हुआ है। इसके बजाय, खुदरा निवेशक आश्वस्त हैं कि वे एलोन मस्क ट्वीट, या रेडिट शिटपोस्ट की हड़बड़ी पर व्यापार करना शुरू कर सकते हैं और शुरू करना चाहिए।

कुछ खुदरा निवेशक इस तरह पैसा कमाएंगे। एक Redditor कथित तौर पर $ 50,000 की खरीद पर लाखों में है। कई अन्य - जैसे कि वे जो एक अस्थिर शिखर पर खरीदा था, या एक दुर्घटना से पहले बेचने में विफल रहे - हार जाएंगे। पूरे समय, वे जो खेल खेल रहे हैं वह अभी भी वॉल स्ट्रीट का है। ला प्लस सीए चेंज।