इनसाइड दिवालिया हर्ट्ज़ वाइल्ड, स्टॉक एक्सचेंज में अभूतपूर्व सप्ताह

महामारी के इस बिंदु पर, यह शायद ही खबर है कि एक सदी पुराना अमेरिकी ब्रांड दिवालिया हो गया है। लेकिन देश की दूसरी सबसे बड़ी कार किराए पर लेने वाली कंपनी हर्ट्ज़ का पतन, किसी भी कॉर्पोरेट दिवालिया होने के विपरीत है जिसे हमने पहले देखा है।

22 मई को, हर्ट्ज़ ने कोरोनोवायरस लॉकडाउन के दौरान कार किराए पर लेने के व्यवसाय में गिरावट के बाद अध्याय 11 सुरक्षा के लिए दायर किया। लेकिन विचित्र रूप से, कंपनी के स्टॉक में आने वाले दिनों में उछाल आया। शेयर की कीमत केवल एक हफ्ते में दिवालिया होने के बाद के 0.8 डॉलर के निचले स्तर से बढ़कर 5 डॉलर से ऊपर हो गई, जिसने हर्ट्ज की कार्यकारी टीम को यह सोचने के लिए प्रेरित किया कि यह वास्तव में शेयर बाजार में कुछ नए फंड जुटाने में सक्षम हो सकता है क्योंकि निवेशकों की दिलचस्पी इतनी अधिक है।

और यह लगभग हो गया। पिछले शुक्रवार को, हर्ट्ज ने नए आम स्टॉक में $ 1 बिलियन तक बेचने के लिए दिवालियापन अदालत की मंजूरी हासिल की। सोमवार को, कंपनी ने एक नियामक फाइलिंग में कहा कि वह नए स्टॉक जारी करने में $ 500 मिलियन जुटाने की योजना बना रही है।

हर्ट्ज़ की पेशकश में एक द्रुतशीतन चेतावनी शामिल थी: ये नए शेयर शायद तब तक बेकार रहेंगे जब तक कि कुछ चमत्कारी न हो।

हालांकि हम यह अनुमान नहीं लगा सकते हैं कि किसी योजना के तहत हमारे सामान्य स्टॉक के साथ कैसा व्यवहार किया जाएगा, हम उम्मीद करते हैं कि कंपनी द्वारा सुरक्षित और असुरक्षित प्रत्येक ऋण धारक को चुकाने से पहले आम शेयरधारकों को वसूली नहीं मिलेगी, कंपनी ने कहा सोमवार की फाइलिंग . एक महत्वपूर्ण जोखिम है कि हमारे सामान्य स्टॉक के धारकों को अध्याय 11 मामलों के तहत कोई वसूली नहीं मिलेगी और हमारा सामान्य स्टॉक बेकार हो जाएगा।

स्थिति ने बल्ले से कुछ भौंहें उठाईं।

स्टॉक जारी करने वाली दिवालिया कंपनी अत्यंत दुर्लभ है। ब्रोकरेज फर्म इंटरएक्टिव ब्रोकर्स के मुख्य रणनीतिकार स्टीव सोसनिक ने इस सप्ताह ऑब्जर्वर को बताया, मुझे पहले कभी ऐसा होने की याद नहीं है।

यह उन शेयरधारकों से धन जुटाने की कोशिश कर रहा है, जिन्हें सभी ऋणों का भुगतान करने के बाद ही वापस भुगतान किया जाएगा। यह एक बहुत ही दुर्लभ घटना है और कुछ भी हमने पहले कभी नहीं देखा है, वित्तीय खुफिया के वैश्विक प्रदाता, रेऑर्ग के संकटग्रस्त ऋण विश्लेषकों ने एक ईमेल में ऑब्जर्वर को बताया। हर्ट्ज प्रभावी रूप से ऋण और इक्विटी बाजारों के बीच एक डिस्कनेक्ट का लाभ उठा रहा है।

दिवालियापन की कार्यवाही में, ऋण धारकों को इक्विटी धारकों से पहले भुगतान किया जाता है। और खुदरा शेयरधारक भुगतान किए जाने वाले इक्विटी मालिकों का अंतिम समूह हैं। वर्तमान में, हर्ट्ज के दीर्घकालिक बांड डॉलर पर 100 सेंट से कम पर कारोबार कर रहे हैं, जिसका अर्थ है कि परिसमापन के मामले में बांडधारकों को चुकाने के लिए उसके पास पर्याप्त पैसा नहीं है।

कंपनी की ओर से तर्क यह है कि इक्विटी मौजूदा स्टॉक और बॉन्डहोल्डर्स के लिए रिकवरी की संभावना बढ़ाती है, सोसनिक ने समझाया। [लेकिन] बांडधारकों को पूर्ण वसूली की कम संभावना दिखाई देती है। यदि बांडधारकों को पूरी वसूली नहीं मिलती है, तो इसका मतलब है कि इक्विटी अनिवार्य रूप से बेकार है।

यदि नया स्टॉक बेकार साबित होता है, तो खरीदार किस पर मुकदमा करेंगे? उन्होंने कहा कि कंपनी वैसे भी दिवालिया हो जाएगी।

अभी के लिए, स्टॉक योजना एसईसी पर एक दीवार से टकरा गई है। बुधवार को, हर्ट्ज ने एक अन्य फाइलिंग में खुलासा किया कि उसे बाजार नियामक के निगम वित्त विभाग से अपनी धन उगाहने की योजना की और समीक्षा करने का अनुरोध मिला था। हर्ट्ज ने कहा कि समीक्षा पूरी होने तक स्टॉक जारी करने पर रोक लगा दी जाएगी।

इस बीच, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने हर्ट्ज़ शेयरों को पूरी तरह से हटाने की प्रक्रिया शुरू कर दी है। 26 मई को, स्टॉक एक्सचेंज ने हर्ट्ज़ को एक डीलिस्टिंग नोटिस भेजा, जिसमें कहा गया था कि उसके शेयर अब सार्वजनिक बाजार में व्यापार के लिए उपयुक्त नहीं हैं। तब से, हर्ट्ज़ ने फ़ैसले के ख़िलाफ़ अपील की है और सुनवाई का इंतज़ार कर रहा है, जिसमें आम तौर पर कुछ महीने लगते हैं। तब तक, इसका स्टॉक NYSE पर कारोबार करना जारी रखेगा।